5月份以來，美元指數持續走低，國際大宗商品價格急劇上漲，部分商品價格創出或接近歷史****水平。國際大宗商品價格指數走高，在國內市場表現為PMI購進價格指數迅速反彈。受傳導時滯影響，PPI預計將會在四季度末開始止跌反彈。由于PPI影響CPI中非食品價格的走勢，屆時，輸入性通脹將通過CPI上漲體現出來。

　　從內部來看，2009年主動貨幣投放的滯后效應開始顯現。以往的數據表明，CPI滯后M2增速約12個月，前期信貸高增長推動物價上漲時滯效應將會持續一段時間。從外部來看，被動貨幣投放將會持續。受人民幣升值、價值重估、外部經濟不確定等多重因素的影響，國際資金不斷流入國內，新增外匯占款規模急劇擴張，被動貨幣投放仍在繼續。

　　通過對近期食品價格沖擊、輸入性通脹和流動性充裕等因素的分析，未來一年中國的通脹壓力有增無減。央行近期發布的《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》也明確指出物價上漲壓力不容忽視，而10月19日的加息舉措也表明了央行抑制物價上漲的態度。隨著通脹壓力的繼續增大，央行勢必再次祭出加息利器，中國經濟進入了加息周期。

　　回顧上一輪加息周期，可以觀察到鋼鐵行業在大背景下運行所具有的規律--受益于通貨膨脹、流動性充裕和資產價格上漲。在新一輪加息周期開始之時，利用上一輪的規律，同時結合經濟環境的變化進行行業預測。受經濟發展階段、政策導向不同的影響，新一輪加息周期中，大口徑方管行業運行方向也會發生相應變化。受房地產緊縮周期導致經濟適用房廣泛建設、兼并重組和節能減排導致產能釋放的規律性加強，大口徑方管行業的產業升級推進也將導致低端鋼材，特別是螺紋鋼的供需將會發生新的變化。